[증권투자이해] 금융시장의 구분 - 증권시장

1. 금융시장의 구분 - 증권시장

 증권시장은 주식과 채권 등의 유가증권이 매매거래되는 시장으로 자본시장의 역할을 대부분 담당하고 있어서 협의의 자본시장이라고 한다. 증권시장에서는 기업이 필요로 하는 자본을 조달하기 위하여 주식과 회사채 그리고 정부와 공공기관이 공익을 목적으로 국공채를 발행하여 투자자들에게 공급하고, 투자자들이 이러한 유가증권을 매매함으로써 자신의 금융자산을 운용하는 시장이다. 따라서 증권시장은 기업, 정부, 공공기관 등 발행주체가 유가증권을 발행하여 투자자들에 이전시키고 자본을 조달하는 수직적 관계의 발행시장과 투자자들이 소유하고 있는 증권을 투자자들 사이에서 수평적 이동이 이루어지는 유통시장으로 구분된다. 그리고 유통시장은 다수의 투자자들이 지정된 장소에서 지속적이고 조직적으로 거래가 이루어지는 거래소시장과 거래소 이외 모든 장소에서 이루어지는 장외시장으로 구분된다. 증권시장의 주요 기능으로는 기업의 자본조달, 투자자들의 자산운용, 자본의 효율적 배분, 소유분산과 소득재분재 등의 기능을 들 수 있다. 

 

1) 자본조달기능

 기업이 성장하기 위해서는 대규모의 자본을 필요로 하는데, 경영활동을 통하여 축적된 내부의 유보자금만으로는 막대한 자금수요를 감당하기 어렵다. 따라서 기업은 증권시장에서 주식이나 채권 등의 증권발행을 통하여 부족한 자금을 조달하게 된다. 이와 같이 증권시장은 일반대중으로부터 소규모의 자금들을 모아 대규모의 장기산업자금화함으로써 국민경제발전에 중요한 역할을 한다. 

 

2) 자산운용기능

 일반적으로 자산의 운용방법은 크게 실물자산과 금융자산에 대한 투자로 구분할 수 있다. 그런데 경제가 안정화됨에 따라 개인들의 투자성향은 실물자산보다는 금융자산을 선호하게 되고, 또한 경제가 성장함에 따라 은행예금과 같은 간접투자보다는 증권투자와 같은 직접투자를 선호하는 경향이 있다. 따라서 투자자측면에서의 증권시장은 저축 내지 자산운용을 위한 투자시장으로서의 역할을 한다. 

 

3) 자본분배기능

 증권시장에서 투자자금은 수익성과 성장성이 높은 기업으로 집중되므로 시장경쟁에 의해서 자본의 효율적 배분이 이루어진다. 즉, 증권시장에서는 성장성이 높은 기업들의 증권가격이 높게 형성되기 때문에 증권발행을 통한 자금조달이 용이해지고, 수익성이 있는 투자기회를 충분히 살려서 기업이 지속적으로 성장할 수 있게 되는 것이다. 

 

4) 소유분산기능

 기업이 대형화되면서 주식분산을 통하여 소유권에 대한 분산이 자연스럽게 이루어지며, 기업이 벌어들인 이익은 배당의 형태로 널리 분산된 주주들에게 배분된다. 따라서 증권시장은 주식소유의 대중화를 통해서 기업의 소유와 경영을 분리시키고, 소득재분배를 통한 증권자본주의를 실현하는 역할을 하게 된다.